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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT4 x! K6 g4 ]" F
# C6 c, f; B% t$ [) _! O7 G7 C指数及交易所: l' F& y7 S8 r$ C
6 r/ b! M9 k' b. F' T( n0 ]% b8 M+ Z W- v$ s, u
简介6 Z' I$ j* v9 X
+ y/ L& f, g9 X% h# k5 r5 L% d0 [美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
5 E% J4 x, x8 g) F道琼斯工业平均指数(DJIA)
. e- t& `4 x+ y& q, }/ V' k! y* o- }
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
$ W; A# L. V7 |! i1 [$ l* r1 @" a今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
" n4 A4 w, h5 ~4 h6 b* w; j' D) N5 y
创立:
4 \+ y6 S! Z0 y" n5 W由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。5 v+ O3 o* K& {( e- T5 a2 y" q
- A/ {6 r8 ~4 Q) n: d) k4 K/ h7 K
) ?: w9 b) _) f3 V
% I' ]! p0 ?& n* p. b) J公司数量:1 K' [' k* G4 ^
309 M. M5 r# Q T4 N9 n$ _7 r
9 j& v1 T3 X: {; F' N公司类型:6 L! s2 ~! I' M9 V/ c: l+ n# A
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
* f0 _! M& o, {0 y s1 `拣选原则:
2 ~, Y9 ~, G# g! s) k( w/ N* @由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。8 K. g, g3 k2 j: M
4 S' _/ G T& R9 k5 H1 d计算方法:
4 p) O2 p0 P/ T早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。1 A, C ], d1 S2 G/ f
6 ~2 C) P# D$ G" o3 C9 Q
优点:
3 p# W/ v4 v0 T1 @0 N) a+ G道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
( z, n2 u& {9 o. {2 q2 L; C$ v" `% o# F
缺点:+ C h( T# p ^- K5 s$ a; ^
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。6 _$ Z0 Z9 l1 s5 N7 U* j9 J+ n" `
( _4 f( d- V* d" _- t
) j, _4 R& R8 y1 h标准普尔500指数(S&P 500)
+ @$ }1 b% D) P
% C- ~: q) N; J1 f) _% h+ H标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。! [( M% f# }/ R I3 E9 t4 J. y
' Q& @) Y4 G3 ~: P2 m5 J$ s+ A创立:
8 |- i; X g. W标准普尔指数服务
p6 H% v( P7 Y0 K3 J i" y6 H9 ?) Z: Y% q" b5 u7 Z6 K7 z6 r( @
公司数量:
& o" ?* W) g5 ?/ X% V& X+ c% e500家
7 s* _, q6 u7 p& C7 a
: I2 M4 S2 f0 f4 w: f6 M# P9 n公司类型:1 G+ e: n- ^! ]0 y
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
8 a1 ^7 {* e; b. r$ X: n2 }8 h拣选原则:
4 S$ v7 W3 y! x+ x( X由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。0 z" \8 R* _/ e$ x/ T, m& q
" D( b$ M* V, ^/ W计算方法:
& X; W6 u$ U. O" q( T- R标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
$ x3 ]$ n9 C4 F8 P( R \( }2 Z# n/ V
优点:2 o5 O, w) ^+ B7 A. }
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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1 w1 b. i1 q2 ?' L% q' ~# l o9 ~缺点:% H. I6 r& n9 a
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
- K; L/ T) }# |# S* u7 q
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3 l7 k! \4 W e, }$ X) t% H4 e/ k纳斯达克综合指数+ ]4 c2 G8 U4 b: W
- ?$ D; y1 l6 B* B- w! d: A纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
9 G- ?- l$ W% {+ a0 f+ m5 j
! F9 g r3 B4 Y' W创立:
) q# P# c, o" J( }1 [由NASD于1971年创立$ V4 x! p0 c1 M( R) r$ G+ a
" Z+ Z; s$ h9 j; b
公司数量: 7 i2 e0 w) D2 K! U7 p$ j: i
逾4,000家- l8 E. P' q2 G; p6 c
9 B, X7 e& g8 d; E3 v( U
公司类型:
3 i9 \0 `! J) o' i0 L; X8 j7 p% g包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
/ Y5 C8 j6 K8 L/ G) u
0 L9 t- u* c Y3 {& g9 s9 I% o拣选原则:
, n' a# l7 Y: T+ D2 a1 ?: X8 ~所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
* l9 H& Z( L* h* j |) L" T2 v9 w/ ?& l2 L' O( ?! b% J* @
计算方法:
s {$ ?. K6 U以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。* v# x& O! S& H6 \
/ U# z- i1 r; w优点:# E& Q- C# Z6 S! [- i% D
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
0 c$ l& x/ E" [7 {' J" v* C' g2 r( e- Y$ b' K9 x* h% }
缺点:6 v' y" D/ u% ]4 p: D+ Y. ~4 T
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。# E2 @0 ]; P1 o$ M) s
0 c/ \, r7 z) A u+ l
/ e/ v# Y* T, t3 Q, Z+ N美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。# b* F* w3 l) }1 Y
三种不同类型的交易所:* J# l1 \7 n5 ^; Y1 Q& m* j6 y+ Z
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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9 l! A; N) Y4 ^0 g9 l纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。5 t) Y8 J' f. I( I
6 G& D' ^6 a9 K; H8 f
纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。' H) k- S' o) f0 U) r+ F- G
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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6 q$ h; x9 f' E& T2 `; ^4 U1 ~' _美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。, r I) V$ B9 f& o5 C
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)' ?" L" v, x/ {4 i# X5 G% U
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
! x5 X8 c) b* Z$ q0 k纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。7 I4 v7 P4 q9 \3 v/ E0 L8 i6 C
电子通讯网络(ECN), m( U$ Z- x9 b9 u# ]* a
* ]- |- @, s: s
电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。# k) e% B( {, y8 t9 \% R. U
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。' W% O, k7 a& E0 z3 ?9 L# S
场外交易市场(OTC)
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+ z1 S0 s9 H- _' Z0 \5 q6 ?/ _场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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