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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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! X+ [3 b+ C2 U: ^2 |, H指数及交易所
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9 b6 y7 t4 Q4 {: G: `8 d: o/ L8 k( K6 @" ^+ A
简介
* L: L( `5 F. _ V; I# x, c9 z0 X9 x$ L7 J2 g) C
美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
. W/ V& s8 c" c9 }道琼斯工业平均指数(DJIA)
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6 ]2 `$ G# h3 s, H+ @1 L+ Z% {& O" LDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
% K/ f( @& R2 d& l/ H今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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创立:& A6 G8 C. b5 K, u
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。$ `: M, D5 `" u) _9 L) K4 ~, }
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公司数量:) C1 k9 r# G( F) J% J; _3 V
304 r3 d4 @& s0 Q
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公司类型:6 P% q: w# Y) h
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。2 g0 N& f) d& N z8 z* p
拣选原则:* f0 L+ b; T" @# p Z+ }
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。8 B/ S( J0 h' W2 h4 g
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计算方法:
$ T! @8 l; ]2 o早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
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优点:( f X' G, R i
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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" R, }: g8 P! o1 b1 H1 y4 O. v缺点:. k5 Y& F" Y; B4 f# c J
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。+ i( j: h- m; \+ b
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标准普尔500指数(S&P 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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创立:
9 L1 o/ [, M8 w7 h; V" S$ r标准普尔指数服务
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公司数量:
* p2 P+ v/ n( Q, S+ n/ R500家/ {3 W& c* I7 Y6 I* ]
9 k, W- |7 j/ W4 {公司类型:/ Q y8 y0 I! e
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
4 e# j5 f% K* B: [* J) E$ y. ~拣选原则:$ Z: m$ U1 h& E7 F5 H: e7 o
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。" l1 D% R6 H* d& b" B g& d ~- |: z
" r& }; Z* F! o7 b9 o# p' p计算方法:
# u. q, K: `1 m: O标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
7 q' }) i4 p- r3 i% p0 W
5 ^0 `$ W( x' }8 N" m3 B6 V优点:8 F" ?! N9 @, V0 d" j, x' N, l
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。 E# z& X) c% u; H, i0 j
& q# P$ h( d" d缺点:
, E5 E* m6 c! E9 ]" f' D( I最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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纳斯达克综合指数
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立:
1 z5 N1 t' H) s; M: ~% ^6 W由NASD于1971年创立
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公司数量:
6 H2 [+ r0 c& k5 F6 y O$ h逾4,000家3 V5 M: p: T0 X) q5 }. K
v! i% |7 }) \6 p e& T公司类型:
! f* G7 Y) m% ]+ C" w+ o包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
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拣选原则:' y" u X; N7 ^# O; P
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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# m2 Z9 ~) X: q: r% i' D/ \8 O计算方法:
; i7 ?) k4 Q) l$ `* z$ w以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:$ F7 k8 s' j, B" K3 i9 b, L
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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+ B$ P0 X n7 u/ `3 w缺点:
# h9 q" Y( H% Y: \' p" S+ ^* T) c相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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m% V7 X8 D! M! P8 j4 o( G美国股票交易所(AMEX)
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# l/ ~1 Y+ A. d8 G简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
) ~ _/ z4 @* A5 P- N9 J三种不同类型的交易所:
! k$ _1 _. O* p. U D0 F( j* O拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX); ?6 M4 g a8 S e& _ M
# t. {8 D9 Y; S" T/ {纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。: k# Y2 V0 F" S1 }5 l* Y9 L8 E
1 H8 B; q2 c8 V/ U纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。1 x" [, Z2 f& i! s# {
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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+ Z: p" F! u0 m6 X纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。0 R3 n2 e Q+ {* g+ F
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。+ _0 o) \3 E' h* M
电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。8 C5 l. j- G3 {+ a4 w
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。6 t3 G) }" c R. v* D5 _0 U" g3 T
场外交易市场(OTC), E9 x& r. ], X3 o' `
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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