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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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- \# V( ?8 F3 o- C% D* l指数及交易所$ {4 I; ^) q# Y; i! k4 }
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简介: k" q S0 w# E$ C Q" R
; g- `6 L2 k( \; d+ ^美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
9 Z) M4 ?& g5 c0 c道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数9 U: N& n7 c% o9 C/ o# F0 \
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。7 ~% j+ N/ Z) o. N
2 G; N, i( ^9 I- C& H [0 P9 m创立:7 z, e5 a# D" c+ u9 x
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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& `0 g- ]7 L, K$ J
公司数量:
# X0 o, F% m1 t* c30
+ o* A7 y3 X5 S( a! x/ M' a/ K H0 [' U4 q! x& Y! _
公司类型:' ^7 {1 c. r: ^; }0 y
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。! z8 e7 _$ Z9 t9 M! e
拣选原则:; v8 f d- `. |8 h( Q
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。 e" @6 w5 U I" h5 {- s/ _9 r8 v3 o
* W2 H6 ~* [9 F& a w9 l计算方法:
7 ]. `( C6 D: l0 C5 a! Z7 g- c3 c早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。3 y. W% ?+ L( B
0 n1 E& g( |( W& _ O$ y优点:
# n3 ?! ?& }# \. D3 L9 Z道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
# y. ]+ n9 W8 S/ s
9 ^- ?8 ?* `( \6 }& r缺点:/ a" B# k/ g0 |: s4 F
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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& Y% {1 k4 ~6 Q: Z标准普尔500指数(S&P 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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创立:6 ?8 l" \ f s* X% G
标准普尔指数服务6 O, U2 N. w2 N! j5 y& S
3 M* K2 F% i& q% u( b: T
公司数量:
& |8 f3 P- H& r. Q( U500家
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+ E) o9 r/ O h6 w& i2 R$ \& v( T, I公司类型:
% K1 p* j0 n9 u& U# V覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
6 T2 A z5 ]9 W拣选原则:
: `- p: {$ \( ]; x9 `% O/ x9 j/ `* j由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
, s' K! y, ]; X' w! @# v% e7 g% T! ?0 _$ J7 @
计算方法:* E7 G4 h: U* b0 `$ r/ g+ k3 _
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。: d/ L& Y: z! X5 n' J9 B' J6 a
, D) h& A) w4 G
优点:
6 B0 K f3 @0 d: `' {( @* x标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:
; @ ?! ~! e! R最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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纳斯达克综合指数
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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+ x/ v& m t3 x( ]6 Z创立:
9 g% M8 M1 A! L% P由NASD于1971年创立
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$ g% p5 s7 Y+ m& x8 N3 C8 p9 K公司数量: 9 \" S2 I1 t* r+ B" K* T2 r" Y8 f
逾4,000家) q1 Z) x3 X, T/ q6 @' o3 L
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公司类型:
+ W" i7 c% {, T: }) ] V5 ]: M1 G包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。8 z0 c3 v( E( f/ Z" u* h) q1 @% M
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拣选原则:
! |1 ]5 G0 H/ a, |- |! i所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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9 I1 `- i# `: X0 [; K计算方法:
3 F0 J& D4 _6 e9 P以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:
3 i( c+ | [6 L纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。8 U& p1 S# M: O7 y! j, u! l: l
0 `8 C5 k4 J, }# E, t缺点:. {! A- p# t$ s) z/ x
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。/ ^9 F3 {5 {5 b9 i/ s: h+ }8 k$ |
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' b5 ?0 E- Y9 ~. g, w美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。7 [/ {! [8 T; R% w }% t
三种不同类型的交易所:, v# G8 d |1 o: O+ a1 V+ h' I1 K2 Z
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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% M+ g( Z2 S8 l. d6 A纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。% h# o1 M+ Y+ @
5 }$ G0 K/ q0 }0 y5 i% S就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。8 n' _0 r9 V. G) W6 ]5 w) I
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。% x9 v5 Z; k' M
. v4 n6 }- v. s# K. ?微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。7 q$ x: W! u' z# q' w1 @
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
; _. l5 d$ V# J$ q' X: Y电子通讯网络(ECN)
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. {: J" K5 S! Y7 d* b! |$ t3 s电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。. Z8 i0 f2 {$ j& d1 B% ^) ~
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
/ F, R" e7 k- N. F: r- k# T场外交易市场(OTC)4 B1 |0 X& Y& k9 Q) N1 G A
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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