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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT' i" [* {$ k$ x2 I2 ~& ~6 T: E5 t
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指数及交易所
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简介+ ^, C( k% r/ i
! n Y! w9 ?) x) P; |美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
! S. E5 I4 c, @: u+ N0 \) `1 N% e道琼斯工业平均指数(DJIA)
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1 m, Z" p! c' ?Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数8 G: j% z& U/ Z7 e
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。# k- d/ `) a; V5 S
$ D0 u+ `$ H1 ?创立:8 y- U" ~! p0 @$ h$ e8 {
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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公司数量:
& [$ _: D. c% {6 m30+ k, N% r# x i# c% F% e! i- A! K
! R2 ^8 u P* N8 }
公司类型:* V" F: I: T8 {+ B6 G2 s8 }
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
, V6 c# Y T, V# g* O, Z X; s F- Z拣选原则:0 D9 G/ ~$ o3 i
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。, \* ?0 F. ]8 ^6 ?6 c1 |
' e, n" J! x9 l- N/ S
计算方法:
7 g g! l& }/ N. F; |# o/ M0 P6 o早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
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6 i1 u& b: b. V! q# u优点:9 E! B" Z/ z O9 l
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。7 J+ t8 ^4 D# g: N: X, U" G
1 Q# W/ ]2 y) q b( @缺点:: O& R( S, o, L' w0 F% x
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。% y, W* `, m$ F. y! `8 j) y% `
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! o( _& N3 @) R7 {7 }标准普尔500指数(S&P 500)
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6 e; |' e* T$ w, G标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。! Y4 ~% j" W$ D! `
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创立:
) t: e2 Y9 }, [" @+ h5 p5 j标准普尔指数服务
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3 F0 c" D4 `+ D1 w4 o' o公司数量:4 |* v/ j2 u( c! ~2 ]$ ~: G
500家 S2 s2 _$ ~3 c7 o6 |/ m; v
1 W. @; @& ]5 K公司类型:
% s( \. j# P" N覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。/ M+ M" r4 p0 Z( a) U5 B& s& j6 z
拣选原则:
& h/ C% {8 f l9 r) Q由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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1 u6 i% u! b5 ?4 w计算方法:
* a- M1 `: l6 ?) K+ b标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。7 w$ D" W" j3 D- ]* \1 Q
. A1 [+ y. t0 ]+ @, E8 N
优点:
: Y0 I/ v9 _5 d* g1 Q3 p标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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: \* n8 z! v) |. U' S缺点:
) ^- i" Z3 y. |/ s1 T' E最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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纳斯达克综合指数
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
# c- `# J' V ]) O3 p8 q' I9 `: N+ O4 k; ?/ L: p
创立:
7 }; g: d. T0 {7 U( z由NASD于1971年创立3 O% ?9 q& s6 S3 l
8 v i9 `6 a, P3 x6 P! Y1 B& [1 g8 Z
公司数量:
' e4 r0 u0 m; ]逾4,000家
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, O Z* Q" K9 R4 H4 d公司类型:
7 W" S: \1 M* F% B& D L* c包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
# N) r" l# O5 ~% \# x! v* Q. B
7 [" Y- k8 e& i8 s4 y8 ]! B拣选原则:2 {% d9 h# j! Q
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:
' @8 ~0 V9 |6 s4 @& v8 S以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。0 e( z* g8 D0 q5 L3 S/ A
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优点:
7 `( w9 i* S' a$ T纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
1 A' [6 a# L6 ]6 k5 a6 Y: [
: ?9 ]5 k# o7 ?# ]9 j! ^2 m, a5 X缺点:
1 S! j+ X7 D1 b1 i相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。/ V- u$ T5 u+ @: }- ~; E( r" k
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% N# R' f" \( u) j美国股票交易所(AMEX)
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( y9 u! G$ Y7 N" p. a) S8 S1 k% b简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
5 T2 K+ M0 x% Y9 A三种不同类型的交易所:
5 D+ ~0 P& G) {' Y拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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, p: ?5 X5 x5 @纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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2 s" L0 a/ z8 [纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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5 O+ S) F% z" n d( i$ d+ a: g就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。) n# l3 G2 M' r3 {+ e z: X
, g, a) a7 z, j% V! \. c
美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。+ U( k: A5 S2 t( K$ `
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)( t% `8 S2 S/ N) r& F) u" ?
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。) i0 o. Z# K- M: S+ i
6 |1 m3 ~1 Z( \, |9 I微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
' f. X8 y/ R' K1 S2 C. B纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。: z0 m, I% h" b) v, n3 O( r/ Q8 Y
电子通讯网络(ECN)5 N; q( j7 ?" `3 @
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。4 g; u9 ~, d* W7 R# @- q
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
5 }2 C) C$ f4 E' o( y; Y, l! `场外交易市场(OTC)6 [/ @ r9 A! y' r
, S1 D9 |% j6 g, L场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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