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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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8 q8 h$ D6 d% }& S指数及交易所( {1 h8 ]4 P3 \. Q
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7 o1 ] t$ ]2 g9 i4 ?6 C4 N简介. u+ p5 f9 M7 D1 Z6 R- Z) y
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
8 e. }. {! q, a' G道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数4 P# Y1 ?6 n) W B& ~# t
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。6 G. ^, X: @ u4 j. |8 w6 K; @" Q
& r4 t* L8 W3 v# t创立:" a6 e5 o4 Y6 |0 d# y: ?, B8 ?
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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9 ]+ r3 I, B# o, D. P# L+ Q3 N( X) s+ q: ^* U& B, H
公司数量:
- r: w' x4 _- X8 ~% j30, v9 q2 o& @" \1 n+ f3 [+ W7 v ~
& `. i9 t" j3 p' q
公司类型:
- }% C3 P0 j; w- i除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
, k+ U" ~/ D! y+ i2 ]拣选原则:' U, m$ b% t- E- j. m: E* k
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
& Q$ c X7 Q" U4 D4 ?: v: A
. B! j9 n! o2 y0 }: q ]9 X9 g计算方法:7 T E% a1 e9 ?4 s' p9 i
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
+ Q- b) M, y. P0 S" b4 ]0 @* z, Y0 g0 _3 [9 T: I4 E$ [
优点:
+ I" D/ L" ^# \3 s+ W% H" z$ c道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。9 b! x. N+ r6 Y
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缺点:- G* C2 h% b) A6 W* [
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。6 ?. F. |! y& }7 ?8 C* _
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标准普尔500指数(S&P 500)! j2 Z' a+ g0 s! A
- |; l) ~1 D d) L) c9 A) X0 P标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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1 k+ ]- H7 ~: V [* @; e: v创立:3 s+ y8 p9 s9 b7 N/ _
标准普尔指数服务8 d5 N8 t# C$ |) \# X4 X6 u
0 U- A# B" @( e0 }; W0 J公司数量:
% R. o" h" @, o) K3 H500家) p# e+ ?4 V1 s4 `8 m/ e& A
& H& _2 Y. V, O+ `; s
公司类型:
) k8 B9 f, E# Z V) X' v9 V& [. z覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
* L7 T4 U+ _' y+ u) a拣选原则:4 T# z- J0 n/ [3 K' {' |
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。$ D$ Y+ Q( z+ ]
8 s- G! F/ n* b2 }0 E" E: i( C计算方法:
, y, _/ k, V" M$ e8 U) t' S标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
1 p+ h6 Q; e, J' Z# ^- {' @2 S& O. J8 S2 R3 |, h
优点:
" ~9 f" L1 u: }# R u1 A4 x标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。$ x$ Z5 T- O' p
( d9 Z. V) Z5 w; Y缺点:! k# D0 _+ m: w+ Q, T' B
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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纳斯达克综合指数9 U! Y' h9 R! }. @
" u5 n m( v3 L/ X纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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* Z/ g& n3 M: P+ E6 J( q- n, L创立:
& D5 ^$ }+ I' T2 V) C由NASD于1971年创立
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公司数量: $ t0 s* y' }- I" x' K2 H3 g( x, O( ?
逾4,000家
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公司类型: 6 `& P1 N8 N5 [# T' T
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。: Q, o- b. M2 m
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拣选原则:
$ ?) J8 g, i A5 ?( ^2 s% E5 |所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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: O) H: v- Z8 i" A Y; f+ u计算方法:7 w# N& W, N1 v- u* o9 Y- q( h; V
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:' q; W' E; f8 H+ @
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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; T; p6 o4 F: m$ [2 V缺点:
% g `+ O* d! a/ g. b3 ]# Z相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。4 E0 Z3 L0 \, A; H
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) v! m& H5 @% B K I$ P4 O美国股票交易所(AMEX)
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* ~/ `6 {$ x% U/ x' w& o( [* N& D简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。" d! W* ]. S. b7 ]
三种不同类型的交易所:
* o% L5 c1 l/ W8 ~" F$ C: l: K拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX); m4 b! Q: P+ v2 ~- T& R8 B* }
8 e5 s) O* A; k& t4 ~$ ^# Y纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。& V2 X' K# l8 e2 b& N2 L4 x3 u. | F
J3 Z, e$ F. k6 p& ?就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。% r9 U# R& ]9 r
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ). ]2 P8 I* G$ M0 t
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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! b. m* [0 D( t: G" I) D微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
/ z0 a; {7 Y. Q4 E4 t2 r$ d2 r纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
* O" u+ K: a, P3 Z电子通讯网络(ECN)9 Y4 y# u, T9 @1 N
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。9 v! H/ c: t- l h, {3 p' S7 Y
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
* F5 w$ W! `+ b( L* S9 G& p场外交易市场(OTC)
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, ~" S+ e' g6 H/ V场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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