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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT4 p5 v* e/ ~- I5 x
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指数及交易所3 R5 c: w8 `( Q1 e5 X" m
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简介2 |: T \9 G) \5 r
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。, D F: y+ ?$ G# \* ?9 A
道琼斯工业平均指数(DJIA)5 [8 r, b3 } M3 N8 z# C
8 ?$ a- }+ n0 `6 x) D2 ^, t
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
4 f' P8 H; d8 j* S( O& A) k9 d- q今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
0 z& V5 ~: [7 j, ]/ [) Z! N: G: j8 Q4 f/ J. Y6 S; v, `
创立:
2 X" ]5 A. o+ d' H由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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: c# | J# w8 E1 f. b; G0 U; [, {( ?
& n0 g/ c3 D" N3 q% q1 P公司数量:
( Q2 F4 [. {* }5 t; X0 p30' p" P/ x; J6 }, m# z! b t
9 Y# P7 d8 R5 h) M. Z
公司类型:
- g, V: I# l5 c- C除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。: o/ m# ^. `" k1 w/ L- J( [. r' {
拣选原则:
, F, Y4 [% @6 i# h由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
) s. c3 r5 g! M" z% e; l
! u% g E$ e \" y& ]1 O8 \计算方法:
8 a, ^6 @! k0 G& c: c早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。: k) E9 q, G+ b4 q# F1 `2 L) {" f
: K- k( w" l) v* D2 n: c优点:
7 v8 @) b1 l: h道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
6 w0 D4 ^; a) X( ], l# }. B
( g) n' A$ a; ^% R( |缺点:
) x1 i1 N) ^& D$ g3 C美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。% l! l; e0 ^% [) D3 w3 }
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标准普尔500指数(S&P 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。+ N8 f+ U. B0 a
( s4 _1 c/ D' O# q创立:
a- U& j# f7 ^) j7 s标准普尔指数服务
# g3 q$ T" Y4 z7 T% e* N3 p" {9 j) @" k5 [& ?7 |/ x& H
公司数量:
& r$ B6 v3 @4 R5 E500家
& Z* ]* @* p0 p* x1 E) I: @: k, W1 ]5 w7 x' N9 k
公司类型:0 t2 }0 c8 \: H0 L0 Q$ O
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。5 } C& s' B. ~2 [5 H! R
拣选原则:4 r8 x0 W0 x! Y0 b" U# m! _* n
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。& S1 ~) U, K9 i) `
# @# f+ J. S; S" [计算方法:# h$ b5 v2 x' y' q' b! ]
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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优点:" H; x$ U7 i( y+ X7 g* J: C
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:
* M [2 }+ U9 o最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。+ i8 {$ `9 T* o1 H8 C& B# j
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8 h' j( y5 v; ^2 n% O3 j纳斯达克综合指数# s/ q9 @# q- f; F; W" q
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立:
. f6 J3 a6 U) P7 L) @# B由NASD于1971年创立
9 S ?: G9 G3 ~8 T- X$ y- H
! A; e& i/ _3 ?$ z. i* C' U公司数量:
$ r W F2 y# v逾4,000家' [, g. l) B# L s
4 w5 A& m, G+ c0 p& ^( D公司类型: / c. s1 h( D5 v
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。& W4 ^) l8 \1 b* v& \% U8 |; Y
* e5 ?8 i/ H7 c. W/ X, L2 K
拣选原则:$ ^( z. c Q" o7 |, ]6 G& Z
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:
* Z. r7 P# i) T- v# f以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。6 q3 x, z& H& y
! M8 a: [5 ^1 g( c6 q- ]7 N; v优点:7 N; W7 k3 x f# U) u
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。2 z: H' H$ X4 F* a' T% J+ W
2 B; Y8 g9 j) x" ]缺点:
" |% X- V: ?2 u* e n Y相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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% \( F& \9 y% `4 q美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
/ e2 q* S- |! O& q$ F* `" T三种不同类型的交易所:: d. U6 ^+ ~+ I& D
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)+ X8 o5 o8 A- d
# K c' F6 E" m, u4 g纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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/ s0 W7 B( b7 V就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。& h( y3 f8 N# d8 P6 ^" S0 r' v0 \. O
9 N: x$ l5 o0 R" K& z* Y. d i) u# c美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
0 }+ M A8 E2 d6 n3 v2 s, }电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)0 H x* I* k, m% L- Y; m& t
- F5 e K" I3 ]纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。: n# {1 x' e. n- G: |
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。& G1 Z, F4 W4 X% C# j3 B
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
& q9 d# s5 F4 [电子通讯网络(ECN), W: R2 Y8 ~/ Z- I. i
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。/ S) R" F' r1 ` V0 e9 @& B
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。5 R" y" l; A8 N, V8 x( ~
场外交易市场(OTC). M& r. I# F [2 Y( W6 R$ F& M8 g- S- q
' P s7 P0 u4 J2 K* y! L场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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