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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
; f$ H1 S: y {
' c5 ]3 x4 ]) ~指数及交易所
- @, D: W7 @4 [3 ` \
7 c9 P; ]# t" j, u: P* F8 ]3 I8 ]! e
9 Q3 s+ Z( W$ o' [简介: Y, v, U, u% C4 Y8 h" r0 r
& z$ ~5 C: ?) X) x7 Q美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
' n0 w0 c4 E4 ~- {5 q道琼斯工业平均指数(DJIA)
* J5 y O0 H/ F9 M$ m
9 |" F3 F6 x' i! ~ J7 g0 VDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
5 J9 O7 ^# l+ @6 g/ m今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
) u6 y# w5 X" h# t6 E1 e: D1 i
) `! Q4 u9 [3 w: ?创立:- o: m2 S- g/ B" L' V9 Z, ?2 l
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。7 D0 P: _: i- \3 e$ G5 B2 y
: m+ H. u8 q0 Q* [. B
' s: X8 I6 a, S1 a; u
8 p4 a* Y4 X5 X7 ?" I' S7 O公司数量:
; \0 r5 j+ i$ _30% ?# ^' e2 F& S& X- D; i3 U
, ]" \0 A! [2 R D
公司类型:
& T/ T* B/ U# [除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
1 X1 q6 k" t; @5 e8 _) y( n+ y1 }拣选原则:
6 b) ?! V* k- b( w5 M* v& c由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
' G2 j- S0 K% f5 S7 n* O; G5 J9 G/ E9 {% S( ]/ S
计算方法:1 R. y+ T0 B# E# t0 z5 m' Z
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。2 f3 c% U0 m1 y. J; J1 p: _; \7 E
1 I8 d, Q) N' O优点:
. F4 X5 m6 C( {% _1 F道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。0 Z" T4 S% C2 M5 t( i; m) {
) o2 j3 w) A% U3 D缺点:
# `2 o; K( \$ n: t; f美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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' ?: z) j5 X- A标准普尔500指数(S&P 500)- X. s" S; U5 E( S
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。4 ]. ?( Q0 x/ @% N1 _9 C2 N
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创立:
- ]' v& N& O% J( W标准普尔指数服务6 Z3 N+ L$ y, J
5 K, F' R! o Y3 o' j/ k
公司数量:+ `5 o: |) W/ g- I' F; U
500家4 y- ^ e2 \* T; C1 N' a2 i
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公司类型:
$ e2 H S7 I. _覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。" {1 C0 s7 H( K
拣选原则:
5 U7 K) o! `; l4 v& B) m/ Q* T! X由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
) {% L; l' G' ~% v' G- w; p8 Q. t, w. I6 [" d! e7 J% g
计算方法: F4 f9 f7 _8 r6 h4 h; |# x2 v
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。+ ?9 i" H/ R6 m& o
. v( C- C) s2 }& l v1 P+ T8 F
优点:
/ a4 w( P3 o+ s! O; H标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。5 d& I7 b* G2 ?% C5 C, x9 F$ _
% v# q+ N& _, Y$ r4 c缺点:
* `; w w8 ]& G" ?最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。) Y9 A% D# R. I1 L/ S
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7 b) @2 g' i) E- ]% f: P- O, \纳斯达克综合指数4 B6 J/ u9 M8 V% {/ R. u
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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; [6 C. Q3 Y! z3 O0 }4 I创立:
" C% I7 t) V5 c0 Y" b3 N由NASD于1971年创立# \5 \+ J E& R
: c6 Q5 h. h$ K8 M6 N1 @) O公司数量:
1 L7 b; v3 A% V/ \6 A1 M9 c0 u8 H1 X: ]逾4,000家
) P; t+ T" i1 l* S& T% H0 ^; y- ~: T% V" [
公司类型:
5 A v$ E& t# @9 }6 ^) `包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
$ o3 Y- G# f- n) v4 D4 i4 c. @
, A. h. l( @4 m; g6 G拣选原则:
2 n' ^/ i: B& \: y- _1 u7 E所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
( u3 B2 y) h* l' ], u/ l' K, B/ I ~0 L- n" q5 e
计算方法:( t- w l: V7 P* E
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:
7 I1 d5 B4 v( T+ O) d纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
5 F: Z& ^7 h# I S+ s; s: ?2 O% }& Y5 k
缺点:+ m$ {5 y, g* R! S' }
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。& h' {; ]4 n+ w# C& ~; e
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美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。4 P6 q/ \; J! R6 o' _- \
三种不同类型的交易所:
* d+ P1 S' d0 y7 N& C6 I9 f拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。; U/ p0 U& Q) l& X8 N
* X- ?' E! t) B4 C4 U
纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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8 d( g. \; c" m" j+ Y- }美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
8 i( X. |) _6 h3 I+ D电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)6 C! D: M1 F. {/ U
@9 N; P1 `; [& a1 i纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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+ j. o0 N% T* R) v* o- T7 j3 x- I微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
. T# ~& f2 h* e1 [. x& o$ `纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
6 k- L) y% v( c9 u; @( N( j电子通讯网络(ECN)8 b; R% }/ J! U8 x. v( V
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
0 D- q$ f# Q/ r: ^市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
4 k- t+ E% u A3 i场外交易市场(OTC)4 a" w2 T- W) p% X/ h1 \) K
- b3 N8 z! A& U3 S( i场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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